春节假期后首个买卖日，国内黑色链商品集体高开低走。截至2月19日收盘，除焦煤、焦炭重挫超3%之外，罗纹热卷跌幅也均在1%摆布，此前相对坚挺的铁矿石也从日内高点回落2%。

终端需求在正月十五之前恢复迟缓，令节后首个买卖日黑色链商品整体情感偏灰心。不外，机构暗示，因为本年春节钢材累库幅度小在近五年平均程度，且宏不雅强预期仍存，需求预期被证伪之前，钢价暂不具有年夜幅下跌的根本。

库存增、本钱降节后钢材根基面 弱中有强

春节假期后，黑色链商品鲜有 好动静 。从根基面看，我的钢铁（Mysteel）发布的数据显示，截至2月16日当周，国内罗纹钢社库环比增添72.93万吨至307.62万吨，厂库增添89.89万吨至749.14万吨，别离为持续第周围和第十周增添。同期罗纹钢周产量环比削减4.75万吨至192.14万吨，持续第八周削减。当周罗纹表需仅为65.5万吨，较上周削减11.98万吨。同期247家钢厂高炉开工率76.37%，环比上周削减0.30%。

产量下滑直接冲击原燃料需求。在此布景下，2月19日，国内焦炭现货第三轮提降周全落地。2月19日山东市场主流钢厂对湿熄焦和干熄焦采购价每吨别离下调100元和110元。这也令钢材本钱支持再度呈现松动。

不外，在业内看来，春节时代钢材累库是合适预期的季候性表示，且本年累库幅度略小在前五年程度，显示当前钢市的根基面整体尚可。

东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰在接管新华财经采访时暗示，对照来看，本年春节假期时代钢材库存积累幅度低在预期。从数据上看，本年春节假期国内罗纹钢累库幅度在162.82万吨，比拟之下，前五年春节时代罗纹钢累库的均值程度在330.75万吨。

不但是罗纹钢，本年春节时代五年夜品种钢材的库存积累均值是550万吨，而本年是325万吨。 且在春节以后，钢材表不雅消费量根基都是环比回升，前两年罗纹钢消费量极点在330万吨-350万吨之间，也就是说当下根基面表示尚可。 刘慧峰认为。

宏不雅预期偏多钢价下跌空间暂有限

另外，从宏不雅面看，虽然当前仍处在 金三银四 旺季最先前的 真空期 ，但春节假期时代宏不雅各类利好动静不竭，市场情感整体好转。

龙年首个买卖日，不但国内商品市场在原油系品种带动下整体走高，国内首要股指也全线收涨。

另从资金面看，中国人平易近银行2月9日发布的陈述显示，1月社会融资范围增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元；1月末，社会融资范围存量为384.29万亿元，同比增加9.5%。为保护银行系统活动性公道丰裕，2024年2月18日人平易近银行展开1050亿元公然市场逆回购操作和5000亿元中期假贷便当（MLF）操作，中标利率别离雷竞技为1.8%和2.5%，均与此前持平。多位业内助士接管媒体采访时预期，新一期LPR有望下行。

2月下旬到3月上旬这段时候仍然处在旺季到来之前的真空期，宏不雅预期可能仍占有主导地位。春节长假之前宏不雅政策利好较多，金融数据也都偏强，同时市场对行将召开的两会仍有必然等候。 刘慧峰弥补说，这使得短时间钢价走势固然偏弱，但可能不具有年夜幅下跌的动能。

金三银四 需求成色定标的目的

瞻望后市，3月钢材需求表示事实若何成为影响价钱走向的首要身分。

银河期货认为，3月最先市场慢慢进入需求验证周期，本年需求较客岁同期可能有必然改良，但整体力度不会很年夜，两会的到来也将为市场注入新的刺激，时代部分地域可能履行停限产，可能刺激钢材价钱有必然向上空间。整体高度依然需要3月下流现实需求的验证。

国投安信期货也暗示，因为终端需求偏弱，钢材市场根基延续低利润、低产量款式，库存压力其实不算太年夜。价钱方面看，节后供需双升，估计钢价区间震动为主，节拍上或先抑后扬，存眷旺季需求回暖力度。

对3月以后的钢价走势，可能需要重点存眷两会时代的政策，同时还需要存眷旺季需求表示到底若何。 刘慧峰暗示，连系钢材首要下流行业表示环境和1月以来钢材供给回升的近况，实际需求表示不和预期几率较年夜，钢材降库时点亦可能延后乃至不解除累库超预期可能。反应到价钱上， 将来2-3周跟着宏不雅预期和需求边际改良，钢价或有反弹可能。而3月份以后将进入真实的旺季需求预期验证阶段，钢价可能存在较年夜的下跌风险。